01
買光伏為什么需要勇氣
答案大概有:①短期漲幅很高了,太熱,恐高;②認為和疫苗一樣是炒概念,大概率后期會站在山頂上;③看不懂行業和個股。
那就這幾個答案剖析一下。
①短期漲幅。今天的光伏幾乎是明牌,爆的概率太高了。看美股:晶科10月份后已經漲了50%左右,阿特斯20%,大全漲了40%。看港股:玻璃股基本漲了30%以上,新特漲了30%。美股港股光伏低估是沒錯,但其實有一定聯動性的。那今天光伏的漲幅是不是看起來就不那么突兀了?
有一個現象可能需要額外注意,光伏是國內占據絕對主導地位的,但美股光伏大板塊都是上漲的,例如第一太陽能這個月也上漲20%了,sunworks上漲40%了等等。是情緒面主導還是光伏行業迎來質變機會,可能還需要再看看。
②炒概念問題。所謂炒概念可能有兩個潛臺詞,那就是無業績和高市盈率高估值。光伏業績今年確定性很強,后續幾年也很強。光伏整體市盈率不到40,配合行業高增速,總體不算貴。當然也有一些垃圾股也起來了,可能就是單純概念了。
③看不懂。光伏有很多反邏輯的,算是冷門,看不懂是正常。這個沒有太好辦法,只能靠自己去思考。
02
光伏板塊主線
光伏板塊可能成為市場的一條主線,那在光伏板塊內主線也就是大框架怎么看?
個人認為目前光伏主線模塊大致有十個:硅料、硅片、電池片、組件、玻璃、膠膜、逆變器、電站、設備和支架。電站不太適合散戶持股。
這十大模塊又大致可分為4大支線:1.組件產業鏈4個模塊。2.輔材包含玻璃和膠膜。3.逆變器和跟蹤支架。4.設備
然后看一下4大支線的增長邏輯:
1.組件產業鏈,增長邏輯是光伏行業高速增長+龍頭聚攏+垂直一體化業績高增長。有人說垂直一體化是概念,但我想說垂直一體化我看到的是業績高增長和業績高確定性。
2.玻璃和膠膜,增長邏輯是行業高增長+部分產能稀缺+寡頭溢價。玻璃可能是限制2021年組件出口的重大因素,玻璃短期供求偏緊。另外輔材部分離開了寡頭溢價漲幅不會太大。
3.逆變器和跟蹤支架,逆變器增長邏輯是行業高增長+需求替代(以舊換新)+國產替代(出口),跟蹤支架增長邏輯是行業高增長+雙面組件的份額提升+國產替代。需要注意的是:逆變器和跟蹤支架增長速度是超過光伏行業增長速度的。
4.設備股,增長邏輯是高速擴產+國產替代+上游延伸。設備股業績確定性很高,壓制因素可能有沒有寡頭溢價+技術迭代風險+產能。
個人認為,細分板塊掘金以業績為主要導向。短期看,與其研究哪個股性更強勢,不如研究哪個板塊和個股三季度業績確定性更高。
單三季度可能硅料、玻璃、逆變器業績會更好,前三季度和年報預覽看,可能跟蹤支架、逆變器、硅片、設備和組件龍頭業績會很好。
03
逃頂?
光伏現在是頂嗎?我覺得不是,本周大概率繼續發酵。
那何時逃頂?
看如何對光伏屬性定位了,定位周期,那目前是在加速趕頂。定位成長,那現在可能只是一個小波浪。
大盤可能是結構牛,光伏可能也是結構成長,需要去細分,有的仍是周期,有的轉變為成長股。
至于怎么分可能就需要時間來驗證了。
個人觀點,光伏可以長持。不考慮現在的瘋狂行情,年初全倉拿一只光伏板塊龍頭股到現在都有不錯的收益。繼續拿到明年可能還是會跑贏大盤。
當然也不是讓大家選擇現在拿著長持,那就是坑人了。沒有安全墊不重倉。大家還是要結合自身情況來權衡。
買光伏為什么需要勇氣
答案大概有:①短期漲幅很高了,太熱,恐高;②認為和疫苗一樣是炒概念,大概率后期會站在山頂上;③看不懂行業和個股。
那就這幾個答案剖析一下。
①短期漲幅。今天的光伏幾乎是明牌,爆的概率太高了。看美股:晶科10月份后已經漲了50%左右,阿特斯20%,大全漲了40%。看港股:玻璃股基本漲了30%以上,新特漲了30%。美股港股光伏低估是沒錯,但其實有一定聯動性的。那今天光伏的漲幅是不是看起來就不那么突兀了?
有一個現象可能需要額外注意,光伏是國內占據絕對主導地位的,但美股光伏大板塊都是上漲的,例如第一太陽能這個月也上漲20%了,sunworks上漲40%了等等。是情緒面主導還是光伏行業迎來質變機會,可能還需要再看看。
②炒概念問題。所謂炒概念可能有兩個潛臺詞,那就是無業績和高市盈率高估值。光伏業績今年確定性很強,后續幾年也很強。光伏整體市盈率不到40,配合行業高增速,總體不算貴。當然也有一些垃圾股也起來了,可能就是單純概念了。
③看不懂。光伏有很多反邏輯的,算是冷門,看不懂是正常。這個沒有太好辦法,只能靠自己去思考。
02
光伏板塊主線
光伏板塊可能成為市場的一條主線,那在光伏板塊內主線也就是大框架怎么看?
個人認為目前光伏主線模塊大致有十個:硅料、硅片、電池片、組件、玻璃、膠膜、逆變器、電站、設備和支架。電站不太適合散戶持股。
這十大模塊又大致可分為4大支線:1.組件產業鏈4個模塊。2.輔材包含玻璃和膠膜。3.逆變器和跟蹤支架。4.設備
然后看一下4大支線的增長邏輯:
1.組件產業鏈,增長邏輯是光伏行業高速增長+龍頭聚攏+垂直一體化業績高增長。有人說垂直一體化是概念,但我想說垂直一體化我看到的是業績高增長和業績高確定性。
2.玻璃和膠膜,增長邏輯是行業高增長+部分產能稀缺+寡頭溢價。玻璃可能是限制2021年組件出口的重大因素,玻璃短期供求偏緊。另外輔材部分離開了寡頭溢價漲幅不會太大。
3.逆變器和跟蹤支架,逆變器增長邏輯是行業高增長+需求替代(以舊換新)+國產替代(出口),跟蹤支架增長邏輯是行業高增長+雙面組件的份額提升+國產替代。需要注意的是:逆變器和跟蹤支架增長速度是超過光伏行業增長速度的。
4.設備股,增長邏輯是高速擴產+國產替代+上游延伸。設備股業績確定性很高,壓制因素可能有沒有寡頭溢價+技術迭代風險+產能。
個人認為,細分板塊掘金以業績為主要導向。短期看,與其研究哪個股性更強勢,不如研究哪個板塊和個股三季度業績確定性更高。
單三季度可能硅料、玻璃、逆變器業績會更好,前三季度和年報預覽看,可能跟蹤支架、逆變器、硅片、設備和組件龍頭業績會很好。
03
逃頂?
光伏現在是頂嗎?我覺得不是,本周大概率繼續發酵。
那何時逃頂?
看如何對光伏屬性定位了,定位周期,那目前是在加速趕頂。定位成長,那現在可能只是一個小波浪。
大盤可能是結構牛,光伏可能也是結構成長,需要去細分,有的仍是周期,有的轉變為成長股。
至于怎么分可能就需要時間來驗證了。
個人觀點,光伏可以長持。不考慮現在的瘋狂行情,年初全倉拿一只光伏板塊龍頭股到現在都有不錯的收益。繼續拿到明年可能還是會跑贏大盤。
當然也不是讓大家選擇現在拿著長持,那就是坑人了。沒有安全墊不重倉。大家還是要結合自身情況來權衡。