今年以來，正極原材料市場“一片飄紅”，原料價格一路飆升，包括鈷、鋰、錳、鎳等正極資源的價格至今仍堅守高位。

 

這一輪正極價格的大幅上漲，一方面在于上游鋰、鈷等礦產資源供應短缺；另一方面新能源市場對正極材料需求的強勁拉動下，原材料加工環節產能不足所致。

 

供需失衡的市場背景下，正極企業的市場表現自然搶眼，而處于下游的電池廠商為了穩定價格、保障供應鏈也紛紛強化與電池材料企業的合作，包括寧德時代、比亞迪、國軒高科、沃特瑪等企業都與電池材料廠商建立了深度綁定的合作關系，同時比亞迪、國軒高科等企業更是直接布局鋰電池材料生產和回收項目，以實現對原材料的價格管控。

 

當前一片大好的市場形勢下，正極企業借此獲得持續的訂單、市場份額的擴大、知名度的提升等發展優勢，在這一片坦途的繁榮背后，也面臨著后勁不足的發展風險。主要表現在：

 

首先鈷、鋰等金屬的價格波動和供應不足，限制了正極企業的產能和市場推廣；目前國內生產的基礎鋰鹽產品的原料鋰輝石、精礦、濃鹵水等，進口原料占比近76%，國產原料占比僅24%；而三元前驅體生產所需的原料鈷金屬，進口原料更是超過90%。

 

原材料嚴重依賴進口的現狀，一方面導致原料價格和供應量受當地政局、對外政策和生產環境所影響，受制于人；另一方面從海外采購原料的周期較長，從開采到冶煉再到產品入庫需要3-6個月的時間，期間需要承擔鈷、鋰價格大幅下滑的風險。

 

其次產能擴張帶來的資本風險，目前電池級正極材料市場，前景可觀，大型電池廠都在加緊擴產，為滿足市場供需和企業自身發展，積極擴張產能是正極企業的的必然選擇；但擴產所面臨的資金壓力卻與日俱增，究其原因：

 

一是由于大客戶訂單量較大，大多數供應商在實際供貨時，產品價格要低于同類型其他產品，利潤被壓力，成本壓力增加；二是補貼退坡和“3萬公里”的指標，導致補貼撥付的時間需在車型面市后的1.5-2年后，壓力傳導下，材料企業的回賬周期自然也被拉長，而訂單規模越大，影響自然約顯著。

 

以金川科技為例截至2017年6月30日，金川科技賬齡l年以內的應收賬款余額占全部應收賬款余額比例為52.56%。